近期，国内外玉米期现货价格涨幅较快，引发市场多方关注。截至11月10 日，大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约(C2201)结算价自9月22日的2455元/吨上涨至2724元/吨，涨幅超过12%。芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期货主力合约(CZ21E.CBT)价格自10月中旬以来涨幅也超过10%。现货方面，截至11月10日，山东潍坊寿光(新丰淀粉)深加工企业玉米收购价为2800元/吨，较9月下旬约2500元/吨，上涨300元/吨，上涨幅度达12%。港口方面，截至11月12日，锦州港港口玉米平舱价由9月底的2480元/吨上涨至2680元/吨左右，涨200元/吨。

国内外玉米期货价格走势图

本轮国内外玉米价格上涨与整体玉米供需平衡结构关系不大，主要是外部因素引起的短期行情。但国内外两个市场，价格变化的内在逻辑并不相同。国外玉米价格上涨主要是由于燃料乙醇、无水氨等产业链相关品种的价格传导、叠加资金炒作导致的；国内方面，则主要是由于短期的供需错配，更多体现了卖粮与收粮的博弈，同时近期暴雪导致的粮源流通受阻也是价格上涨重要原因。

从后势看，玉米价格并不具备结构性大幅上涨的基础，一是东北地区阶段性供需错配是暂时的，随着天气好转上量提速，玉米收购价将大概率有所回落；二是随着进口玉米到货量的增加，华南地区供给偏紧将大概率缓解。

总体来看，新年度我国玉米市场供需缺口将大概率维持，政策层面仍会从“增产量、增进口、饲用替代”等多角度持续发力，保障国内玉米有效供给，但紧平衡态势未变，价格底部支撑仍在。主要原因：一是今年种植成本提升明显，支持玉米价格重心大概率较往年偏高；二是小麦作为口粮库存去化速度较快，新作年度小麦饲用替代量或将有所下滑，不会大量进入饲料领域，因此饲用消费仍是影响国内玉米价格的锚。目前小麦和玉米价格之间相互支撑，由于播种延迟和最低收购价提升，小麦价格上涨已至多年高位；三是华北地区受天气影响，玉米质量不及预期，也为高品质粮溢价提供支撑；四是渠道库存偏低，贸易商未来如果大量补库，或将对远期价格形成支撑。